中国基金报记者方丽曹雯璟
今日又是A股和港股一起上演“大震荡”的一天。
同时，又因跌幅过于惨烈，又将基金、股票推上了热搜。
先看看数据吧：截至月4日收盘，上证综指收跌2.60%至22.5点，创业板收跌.56%至.45点。当日成交额较此前小幅回落至.4亿，北上资金大幅净流出44.08亿元，显现外资流出压力较大。
从行业来看，国防军工、医药、非银金融表现相对较好，食品饮料、消费者服务相对较弱。
究竟这一波下跌啥时候可以结束？后续还有行情么？中国基金报记者专访了广发、南方、中欧、嘉实、博时、招商、华泰柏瑞、景顺长城、中信保诚、永赢、金鹰、汇丰晋信、兴银、西部利得、国泰、德邦、光大保德信、浙商、财通、东海、银华、恒生前海、恒越、前海开源、长城等超25家基金公司。
这些基金公司纷纷表示，短期震荡不改中长期投资价值，现在已经没啥理由太过悲观。
多因素引发A股大跌
究竟什么引起了月4日的市场波动？俄乌紧张局势、中概股持续走低、多地疫情持续恶化、美联储加息预期、市场恐慌情绪等成为基金公司给出的主要理由。
上海某大型公募基金公司相关人士表示，今日市场波动剧烈，主要由于俄乌紧张局势继续打压市场情绪，周五美国三大股指全线收跌，中概股持续走低，冲击A股市场情绪。其次，2月份金融数据阶段性走弱，低于市场预期。第三，近期国内多地疫情持续恶化，部分地区开启社区封闭式管理，冲击消费与服务行业。最后，在多种内外利空因素影响下，北向资金连续6日净卖出，全天大幅净卖出44.08亿元。
上述人士表示，预期外围市场仍有加息预期压制，短期内可能受到外部冲突冲击，但稳增长政策有望持续发力，国内流动性有望进一步宽松、信用确认触底，继续看好A股的投资价值。
博时基金表示，当前A股市场受外部因素影响较大，市场情绪较不稳定，使得指数的波动幅度较大。上周以来，北向资金大幅净流出，进一步拖累了A股投资者的情绪，风险偏好再度下降。由于俄乌战争依然存在变数，美联储三月份加息的靴子尚未落地，这些外部因素近期仍会对情绪面造成扰动，从而影响A股走势，大概率将呈现宽幅震荡的走势。
前海开源表示，市场大跌，主要原因在于：）国内疫情显著反弹，多地强化疫情管控；2）俄乌冲突下，大国对立的局面加剧，仍在引发全球金融动荡。一方面，近期外资尤其是配置盘代表的海外长钱大幅流出，另一方面美国证监会根据《外国公司问责法》认定五家中概股公司为有退市风险的“被识别主体”，也引发中概股、港股大跌，并冲击国内情绪。
永赢基金认为，海外货币政策收紧预期，叠加海外主权基金进一步流出中国市场，引发流动性担忧。具体来看，市场波动原因来自几个方面：第一、海外方面，全球通胀上行风险仍未缓解，通胀压力下美联储或首次加息，意味着海外货币政策将进一步收紧。
其次是对海外资金流出的担忧。在上周挪威主权基金将某中资公司剔除投资名单后，本周澳大利亚养老金也宣布撤离中国上市股票市场，引发市场对海外资金持续流出中国市场的担忧。
第三、国内方面，最新公布的社融数据显著不及预期，主要是居民中长期贷款历史首度转负，对应地产销售状况下滑较大，这导致对国内经济修复预期转弱。
而招商基金表示，今日A股市场大幅调整，与以下三点密切相关：第一、国内2月社融数据显示居民中长期贷款已经转负，表明即使在当前货币宽松的情况下，实体融资需求继续下行；
第二、全国范围内新冠疫情出现明显的反弹，经济在短期出现一定的、局部的停摆风险。结合近期市场的表现，本轮调整的核心在于当前市场的定价状态快速的转向“滞胀”，实物资产剧烈通胀的同时，投资、消费、出口以及就业面临较大的挑战。严监管、疫情交织以及地缘风险加大下企业与居民自主缩表，也表现为机构投资者负债端面临较大的压力。当前不论是对居民部门、企业部门、还是投资者，均面临的是盈利预期的下行，以及贴现率预期的上升和高波动。
第三、美联储将在本周召开会议，此前美联储主席鲍威尔曾表示考虑在月加息25bp，以遏制通胀。
光大保德信基金表示，海外风险带来资金扰动，进一步加剧A股波动。一方面，海外市场波动加剧、滞胀风险导致美联储持续鹰派，资本流出压力增大。另一方面，更重要的是，地缘政治风险及大国对抗与博弈加剧，外资以及海外“长钱”出于安全性等原因大幅流出。而长线资金正是体现“价值发现”功能的资金，这意味着市场期待的反弹可能需要更长时间。
西部利得基金表示，俄乌冲突持续发酵，仍面临不确定性；同时国内疫情反复可能影响消费复苏力度，导致A股特别是消费相关板块出现较大调整。
中信保诚基金表示，市场深度调整主要因为：一是美国证监会将5家中概ADR纳入退市风险名单，当天中概股大幅震荡，中概股引发外资对港股市场和A股市场的担忧引发外资持续撤出A股。二是近几日多个城市疫情加剧，市场对经济恢复以及消费复苏时点的推后再次报以担忧。三是信贷和社融新增总量双双低于预期，且结构问题依然突出，居民中长贷和企业中长贷分别同比大幅少增，且居民中长贷首次出现负增长，说明实体融资需求依旧疲弱，且房地产销售持续下滑态势下，按揭需求依然较弱。四是俄乌冲突使得以镍为首的大宗商品价格短期大幅抬升，市场对中游制造业业绩预期明显担忧。
东海基金科技动力基金经理杨红认为，近期权益市场十分动荡，可能主要源于几个方面，第一是地缘政治的高度不确定性，第二是、美联储月加息落地，第三是2月份金融数据大幅低于预期带动避险情绪，第四是国内疫情反复。
在经济预期疲软、无风险利率上行使得基本面弱化、估值中枢下行，股价上行压力加大。进入三月以来，疫情再度爆发使得本就脆弱的市场增加了不确定性，而海外地缘政治的动荡也加剧了全球市场的整体波动。
港股跌幅惨烈
机会在酝酿
相比A股，月4日表现更为惨烈的是港股，尤其是恒生科技指数，更是大跌幅度超过%。
而谈及后市，不少基金公司认为港股市场存在内忧外患，但是投资机遇正在逐渐显现。
“周一港股市场的暴跌仍然是交易层面因素主导的。一是由于全球新兴市场基金面临赎回压力，导致海外投资者被动卖出港股。且目前俄罗斯股票仍暂停交易，无法卖出变现，也可能引起部分投资者以港股替代来降低仓位和筹集资金。”汇丰晋信海外投资部总监、基金经理程彧表示，其次，由于离岸中国股票波动加大，不排除近期一些国内投资者也有加速赎回港股基金的趋势，亦引起了交易的负反馈。第三，由于ADR退市不确定性，中概股遭遇大幅下跌，由于港股和美股的套利机制相对完善，导致在港上市的相关个股亦遭做空。另外，俄乌冲突持续以及本周即将召开的FOMC会议，也导致对冲基金积极做空港股市场。
由于港股本身流动性相对偏弱，在短期承受巨大资金面压力时股价容易出现剧烈波动。不过也必须看到，在基本面稳中向好的背景下，基于中长期基本面和估值的角度当前港股市场已处于深度价值区间。
光大保德信基金国际业务部总监詹佳表示，市场近期主要受互联网业绩不及预期，美股中概遭美国证监会问责，美国在俄乌问题上对华潜在的施压，海外主权基金退出中国权益市场，国内疫情等不利因素影响。由于外资占港股流通市值比例较高，近期除互联网外，其他板块也出现非理性补跌情况，情绪面主导了市场行情。
当前还是建议不要碰市动态市盈率较高的公司，或受负面政策影响较大的板块。尽量在低估值、成长不受疫情影响的板块找机会。同时，做空资金在长期价值前也会出现分歧，未来恒指右侧机会可能大于以往。
恒生前海基金表示，恒生指数跌破2万点创近6年来新低，恒生科技指数跌破点创指数发布以来新低，主要是三个方面原因：
第一、新冠疫情的再起加重了市场对经济的担忧。2月金融与信贷数据弱于预期，叠加香港新冠疫情仍在持续，而周末国内部分城市的疫情也有加重的趋势，再次引发市场对于国内及香港地区经济的担忧，从而激发避险需求。
第二、美股中概股的拖累。上周五中概股继续延续大跌，当下全球市场均处于敏感性较高、脆弱性较强的情绪环境中，中概股面临的潜在风险仍存在不确定性，悲观的预期直接导致中概股持续大跌，并拖累与之相关性比较高的恒生科技指数的表现，同时也给港股主板带来了冲击。
第三、信心缺失加速外资的撤退。近期西方国家针对俄罗斯的制裁手段已经从常规的经贸限制、金融切断、体育禁俄，发展为冻结没收俄国人海外资产等。这很大程度上使过往市场对于“私有财产神圣不可侵犯”的共识被打破，引发了跨国投资的恐慌，投资信心降至冰点，从而导致外资紧急、加速出售海外资产，对于含“外”量较多的香港市场而言受到的负面冲击最为直接，反映到港股市场就是当前的持续下跌。
港股虽然已经经历了大幅调整，估值亦处于历史低位，但在流动性趋紧、国外地缘政治等因素影响下，预计仍将维持震荡行情，板块间的轮动行情亦将持续。板块上，短期内建议聚焦在与“稳增长”政策相关的部分低估值行业，以及在香港市场有大概率被重新估值的行业如绿色电力、储能等板块，同时